[Wirtschaft] Deutschlands Rentensystem - Kapitaldeckung
Deutschland hat ein auf Umlage basiertes Rentensysteme. Hierbei finanziert jeweils der Teil der Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter die Renten für dessen Empfänger. Und nach Eintritt in die Rente werden die ehemals arbeitenden Altersgruppen von der nachfolgenden Generation versorgt.
Durch Einzahlung in die gesetzliche Rente wird folglich ein Anspruch auf Rentenzahlung erworben. Für Arbeitnehmer ist diese Rente verpflichtend. Selbstständige, Freiberufler und nicht erwerbstätige können freiwillig Beiträge entrichten.
In Deutschland wird regelmäßig Stimmung gegen das umlagefinanzierte Rentensystem gemacht. Und immer wieder wurde und wird eine Aktienrente in Spiel gebracht. Dies wird getan weil das umlagefinanzierte Rentensystem vermeintlich nicht mehr funktioniert.
In der Vergangenheit wurden mit Riester- sowie Rürup-Renten freiwillige Konzepte eingeführt. Außerdem wurde mit dem Rentenpaket II ein verpflichtendes Konzept beschlossen aber nicht mehr eingeführt. Bei genauerer Betrachtung sieht man allerdings dass das umlagefinanzierte Rentensystem weiterhin tadellos funktioniert.
3.1. Rentenpaket II
Als vermeintliche Maßnahme gegen den demografischen Wandel hat die Bundesregierung das sogenannte Rentenpaket II beschlossen. Hiermit sollte gesichert werden, dass das Rentenniveau bis 2039 nicht unter 48 % des Durchschnittslohns fällt. Eine Steigerung des Rentenniveaus ist nicht vorgesehen. Dazu würde eine Aktienrente vereinbart. [1] [2]
Ab Mitte der 2030 sollte durch die Erträge eines 200 Milliarden Euro Fonds die Rentenversicherung entlasten. Dieser Fonds bzw. Aktienrente sollte das Generationenkapital sein. Das Geld für diesen Fonds sollte zunächst aus Schulden finanziert werden. Später sollten direkte Beteiligungen von Bund hinzukommen. [1] [2] [3]
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]3.2. Mackenroth Theorem
Grundsätzlich kann eine Rente nur durch die jeweils arbeitende Bevölkerung erwirtschaftet werden. Ob diese nun durch Steuern oder Rendite auf Aktien erhoben wird ist zweitrangig. In der Volkswirtschaftslehre wird dies auch als Mackenroth Theorem bezeichnet.
Dazu kommt dass kapitalgedeckte Systeme viel anfälliger für Krisen sind. Solange irgendjemand arbeitet können Einkommen durch beiträge als Renten ausgezahlt werden. Ein kapitalgedecktes System dagegen basiert darauf dass Gewinne in Form von Beteiligungen ausgezahlt werden können. Solange irgendjemand arbeitet können Einkommen umverteilt werden, Renditen können dagegen nur ausgezahlt werden, wenn Gewinne erzielt werden.
3.3. Folgen
Jegliche kapitalgedeckte Versorgungssysteme führen zu einem systematischen Nachfrageausfall. Kapitalgedeckte Versorgungssysteme bringen mit sich dass bestehende Einkommen nicht ausgegeben sondern angespart werden und führen zu einem Nachfrageausfall in der darauf folgenden Periode. In einem System in dem sich sonst nichts ändert führt jede Ersparnis zu einem schrumpfen.
Tatsächlich bietet die Regierung dem Aktienmarkt zusätzlich Kapitel. Der Aktienmarkt hat also ein williges und kaufkräftiges Opfer dem schlechte Aktien verkauft werden können. Und um die Rendite zu erreichen hat die Regierung den Anreiz geschaffen Kapitalerträge immer niedriger zu besteuern.
Eine Auslagerung der Last für die Rente auf das Ausland ist naheliegend aber trotzdem unzweckmäßig.
Zwar könnte Kapital transferiert werden, damit würde aber unausgeglichene Außenhandelsbilanzen forciert werden beziehungsweise brauchen.
Und man würde mobile Güter also Waren und tendenziell solche aus der industriellen Produktion zusätlich handeln.
Das Land das zunächst Ansprüche durch Kapitaldeckung generiert würde Importüberschussen/Exportdefiziten forcieren.
Demgegenüber müssen aber Länder mit Exportüberschussen/Importdefiziten sein.
Schließlich ist die Außenhandelsbilanz der gesamten Welt beziehungsweise aller Länder immer null.
Unausgeglichene Außenhandelsbilanzen müssten zu einer Aufwertung oder Abwertung der jeweiligen Währung führen.
Dann würden Ansprüche durch Kapitaldeckung allerdings wieder verschwinden.
Unausgeglichene Außenhandelsbilanzen würden allerdings dazu führen dass Länder mit Exportüberschussen/Importdefiziten laufend mehr produzieren als sie konsumieren beziehungsweise auf einen Teil ihrer Produktion verzichten.
[Wirtschaft] Deutschlands Rentensystem - Einnahmen & Ausgaben
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2026-06-18
[1] Rentenpaket II 2024-09-27
https://www.deutsche-rentenversicherung.de/DRV/DE/Ueber-uns-und-Presse/Presse/Meldungen/2024/240927-rentenpaket-2-erste-beratung-bundestag.html
[2] Nach monatelanger Debatte - Kabinett beschließt Rentenpaket 2024-05-29
https://www.tagesschau.de/inland/innenpolitik/rentenpaket-114.html
[3] Generationenkapital - So funktioniert die kapital-gedeckte Säule der Rente 2024-03-06
https://www.finanztip.de/aktienrente/#c104673
[4] KENFO fährt im Jahr 2020 Rendite von 8,3 Prozent ein 2021-07-01
https://www.dpn-online.com/news/institutionelle-investoren/kenfo-faehrt-im-jahr-2020-rendite-von-83-prozent-ein-125925/
[5] JAHRESBILANZ 2022 - Kenfo verliert mehr als 3 Milliarden Euro 2023-06-30
https://www.private-banking-magazin.de/portfolio-aktien-kenfo-verliert-mehr-als-3-milliarden-euro/
[6] Benchmark geschlagen - Manager des Kenfo erwirtschaften Rekordrendite 2024-07-03
https://www.private-banking-magazin.de/benchmark-geschlagen-kenfo-erwirtschaftet-rekordrendite/
[7] Zielrendite übertroffen - Manager des Kenfo erzielen mehr als 9 Prozent Rendite 2025-07-11
https://www.private-banking-magazin.de/kenfo-rendite-94-prozent-aktien-portfolio-jahresbericht/
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